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华商基金梁皓:关注科技与消费 优秀成长股具备时代特征

2021年04月07日 00:22
来源: 富宝支付研究中心

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【华商基金梁皓:关注科技与消费 优秀成长股具备时代特征】梁皓在专访中表示,成长股有明显的时代特征,每个时代的优秀企业都是不一样的。十年前国内大部分优秀成长企业都在周期性行业,而最近几年很多优秀的成长个股都在科技、新能源和新经济相关行业。

  嘉宾介绍:梁皓,权益投资副总监,理学博士,10年证券从业经历(6.6年证券研究经历,3.4年经历)2012年5月加入华商管理有限公司。擅长挖掘优质成长股,核心原则是赚取企业成长带来的收益,自上而下选择符合时代背景的好行业,在好的赛道里面,自下而上选择成长性好的公司,长期持有分享企业成长带来的收益。通过控制单一行业的配置比例、相似逻辑和影响因素的投资方向的配置比例,来达到控制整个组合的风险。在管产品华商万众创新、华商鑫安混合、华商创新成长等基金规模超70亿元(截至2020.12.31)。

  优质成长个股具备什么特征?哪些行业容易出现优秀的成长企业?在市场调整的时候,能否通过择时策略来避免短期波动?3月30日下午,华商基金基金经理梁皓接受的采访,跟大家分享精彩观点。

  梁皓在专访中表示,成长股有明显的时代特征,每个时代的优秀企业都是不一样的。十年前国内大部分优秀成长企业都在周期性行业,而最近几年很多优秀的成长个股都在科技、新能源和新经济相关行业。

  梁皓认为,对于股票或者基金的下跌和亏损,投资者的恐慌可以理解,但通过择时来避免短期波动的策略,从过往研究和经验来看,往往是无效的。尽管可能避免了短期下跌,但往往也会错过后面更大幅度的上涨。

  以下为采访实录:

  1、华商基金梁皓:看好科技与消费个股

  主持人:您一直以来比较关注成长赛道,那么优秀成长行业有哪些特征?

  梁皓:一个优秀的成长企业特征挺多的,如果一定要说两个最核心的特征,我觉得一个是外部,一个是内部的。外部它应该处于一个有广阔成长空间的行业,内部特征就是他有一个优秀的管理层。

  我们先说第一点,如果一个行业没有成长空间,或者说行业的需求向下的时候,不管这个企业多么优秀,可能都没有什么能够腾挪的余地,增长会非常有限。

  第二点我们经常讲一个企业的护城河、核心竞争力或者竞争壁垒、执行力之类,都是优秀管理层所带来的价值外溢,所以如果把企业内在发展动力归结起来,我觉得都可以认为是一个优秀的管理层所带来的。

  主持人:对于如何挖掘到优质的成长个股有哪些方面也是您比较看中的呢?

  梁皓:首先我们要回顾一下,成长股有明显的时代特征,每个时代的优秀企业都是不一样的。如果在十年前,国内大部分优秀成长企业都在周期性行业,在化工、有色、地产或者家电这种行业比较多。随着国内经济的发展,科技和消费变成了推动经济发展的主要动力,最近几年以来,很多优秀的成长个股都是在科技、新能源和新经济相关行业出现的。

  所以优质的成长个股,大部分都有时代特征,能满足当时人民群众的生活需求,或者依靠科技创造新的需求,这样的企业才有可能有很大的发展空间;如果企业家足够优秀,比其他的企业更具有竞争力,就容易获得一个更好的成长。

  2、华商基金梁皓:关注需求容易恢复行业

  主持人:需求更容易恢复的逻辑,那么在您看来哪些行业满足这个逻辑呢?

  梁皓:需求更容易恢复这个事情,在去年以来的经济往上走的过程当中,每个阶段是有一点细微差别的。去年发生疫情之后,经济复苏的初期,必选消费是更容易恢复的,医药、食品之类的刚需行业,表现更好。疫情初步控制之后,可选消费是更容易恢复的,比如说像白酒之类。今年以来,疫苗的出现和接种,全球经济有序恢复,经济活动逐步增强,首先是能看到顺周期的很多行业,化工、有色、汽车等有很好的恢复。中国去年疫情就有很好的控制,今年全球经济的增长可能更多依赖海外经济的复苏,需求恢复的逻辑链条可能一方面全球经济活动联系增强的航空、酒店、旅游之类,一方面是受益全球需求复苏的制造和投资相关行业。但如果从一个稍长的时间维度,能带给投资人最好回报的,还是优质企业的成长。

  主持人:此外很多朋友是长期的价值投资理念,但是面对短期市场剧烈地波动,内心还是比较焦灼的,您觉得投资者应该如何应对呢?

  梁皓:股票或者基金的下跌和亏损,放在任何人身上都不是一件让人高兴的事情,投资者的恐慌和焦灼心理是可以理解的,但通过择时来避免短期波动这种策略,从国内的权威机构,官方机构甚至海外一些大的投资机构的研究和经验来看,往往是无效的。你可能避免了短期的下跌,在有限的时间段里看起来占了便宜,但往往也会错过后面更大幅度的上涨。

  从稍微长点的周期来看,投资者的投资收益绝大部分来自于优秀企业的价值成长。每一次市场的大幅波动,我们都能看到那些优秀企业的股价大幅调整,会带来一个更好的买入机会。所以在面对调整的时候,你可能更需要关注的是,你所投资的公司或者企业,基本面有没有变化,核心竞争力有没有变化,行业发展逻辑有没有变化,当初你买入的逻辑是不是有变化,如果都没有变化的话,就是一个很好的加仓机会。

  大部分时候市场都非常理性,定价非常有效,投资者在这种阶段,可能只能获得一个市场平均收益。市场大幅调整,情绪恐慌,定价错误的时候,买入企业才容易获得超额收益,这也是我们在投资过程当中,克服恐慌和贪婪的情绪困扰,意义之所在。

(文章来源:富宝支付研究中心)

(责任编辑:DF386)

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